面对当前极度疲弱的股票市场，百圆裤业在企业扩张战略、上市时机选择、产品研发设计等方面还要很长的路程要走。

　　过会成功源于品牌提升战略

　　百圆裤业今年上半年实现净利润2547.74万元，按照全年5095.48万元，发行后每股收益为0.76元，按照中小板平均市盈率35倍计算，上市后股价有望达到26.6元。

　　百圆裤业在招股书中对企业的最新定位描述为：“将国内二三四线城市中25-55岁中等收入的消费群体作为目标客户群，并向其提供中高品质、中档价位和主流、舒适的裤装产品。”

　　事实上，百圆裤业最早推出的“百圆”系列产品在全国统一定价为每件100元，2007年起该公司推出“天帛百圆”系列，在原有基础上对面料、做工、工艺做了改进，零售价格分别定价为150元/件-300元/件不等。经过此次提价，2008年以来百圆裤业的毛利率、营业收入连续提升，综合毛利率从29.96%、31.11%、34.07%，提升到今年上半年的37.77%。

　　在提价之后，百圆裤业已经向“中档价位”的定位靠拢。在同类企业中，九牧王（601566）以450-650元/件领军男装裤业市场，其次分别是200-400元/件的梦舒雅，以及200-350元/件的百斯盾。

　　究其成功过会的原因，首先，百圆裤业加快推动产品结构的升级，提高高价位产品的销售比例，促进了公司总体毛利率水平的上升。根据招股书显示，100元/件裤装产品的销售比例已从2008年的72.58%下降至今年上半年的12.34%，下降幅度尤其明显；而同期150元/件和180元/件两类产品的销售比重，由2008年的25.06%增长至2011年上半年的75.61%，成为目前的主流销售价位。同时，200元价位以上（含200元/件）的裤装，销售比重从2008年的2.18%上升至12.05%。

　　其次，在国内原材料价格普遍上涨的环境下，百圆加强与石家庄梦凡希服装服饰有限公司等供应商合作，利用在采购环节降低赊销比例、提高货款预付比例、缩短采购货款的结算周期等方式，控制采购成本，2010年公司平均销售单价较上年上升9.56%，而平均单位成本仅上升4.85%；2011年上半年公司平均销售单价较上年上升7.13%，而平均单位成本仅上升1.10%。

　　除此之外，百圆裤业的直营店数量增长较快，直营店销售比重从2008年的0.17%增长到2011年上半年的8.59%，对公司总体毛利率水平影响逐步增长。